响应监管要求，头部券商纷纷宣布下调交易佣金，对行业影响几何？

降费让利、降低交易成本是交易端改革的重要方面。8月24日，中信证券、中信建投、国泰君安、财达证券等多家券商相继公告，自8月28日起下调交易佣金。市场分析认为，交易佣金的下调直接降低投资者交易成本，有望激活市场、提振交投活跃度。

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同时，当前政策处于良性周期，预计活跃资本市场相关措施有望渐次落地，为券商奠定良好营商环境。看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。

虽然各家券商今天公告的内容不尽相同，但核心内容都是同步下调证券交易佣金，且下调幅度都一致。沪深交易所，涉及A股、B股、存托凭证品种的交易佣金，将在投资者原有佣金基础上统一下调0.00146%;北交所普通股、优先股交易佣金将在投资者原有佣金基础上统一下调0.0125%。且均表示此次佣金下调将自今年8月28日起实施。

据悉，券商此次整齐划一地宣布降低佣金的情形，主要是行业响应证监会最近的监管要求。8月18日，证监会发布了一揽子活跃资本市场的政策举措，其中包括将降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。

证监会表示，指导上海、深圳、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。

对于本次下调交易佣金措施，经多家券商分析交易所将让利66亿元。中信证券最近发布研报指出，2022年，涉及市场投资者成本的证券交易印花税为2759亿元，证券交易佣金1286亿元，证管费约90亿元，经手费约219亿元，过户费45亿元。

此次沪深交易所经手费下调30%，按2022年情况估计，每年约为投资者节约65.7亿元投资成本。国泰君安非银分析师及申万宏源研究证券分析师亦指出，按2022年股票成交额测算，证券交易经手费下调每年将向市场让利约66亿元。

券商人士称，此前交易所调降的证券交易经手费，券商均让利给了投资者。不过，对于券商收取的佣金是否会进行调整，多家券商人士表示，目前还没有这方面的消息。

关于降费对券商的影响，申万宏源研究证券分析师袁豪表示，需辨证看待。整体而言，降费对综合性大券商的主营收入影响较小。降低交易费率旨在配合提升市场交投活跃度，有望驱动A股股票成交额、两融业务规模回暖。

此外，袁豪指出，监管表示适当放宽对优质证券公司的资本约束，券商杠杆天花板打开，部分券商再融资预期解除，预计以场外衍生品为代表的高杠杆、高ROE客需业务将是券商加杠杆的主要方向。因此，头部券商在牌照及专业优势加持下，未来ROE和估值有望同步上行。

有机构亦表示，本次下调幅度与此前沪深北交易所调降经手费的幅度保持一致，完全让利投资者。该机构认为，交易佣金的下调直接降低投资者交易成本，有望激活市场、提振交投活跃度。同时，当前政策处于良性周期，预计活跃资本市场相关措施有望渐次落地，为券商奠定良好营商环境。华泰表示，当前券商板块低估低配，配置性价比高看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。

编辑/Corrine

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